2022-08-11
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本周國內鋼市“現貨強，期貨弱”，黑色系再度上演沖高回落戲碼，周 末午后出現明顯的跳水行情。期螺高一度迫近3700元整數關口，低失守3600元，鐵礦石亦擊穿800元，周 末降幅高達3.14%，是所有品種中表現弱的品種，雙焦在一路高歌過后，流于平凡，沒有脫離高位墜落的格局。上方拋壓明顯，不排除短期仍有小幅回落的行情。
現貨市場整體表現強于期貨，鋼坯重新回歸3400元整數關口上方，本周累漲40元，高達到3440元，成品材價格在周初的小幅松動過后，拾階而上，市場低價出貨一度較好，但隨著價格的拉高，市場恐高心理有所滋生，高位出貨明顯遇阻，周 末午后受盤面跳水牽扯，整體交投氣氛出現降溫，市場心態亦由強轉弱，觀望心理占據主導。
預測
下周即將進入十月的尾聲，亦是是市場高度關注的國內外時間窗口臨近期，市場會有什么表現，此波下跌是否意味著行情的轉向，還是市場高價的修正?
目前來看，市場心態與宏觀面出現一些微妙的變化。
一是，近期市場價格向上靠攏，但實際上商家也在借機加快出貨，成交價格仍以低價為主，高價認可度不高，終端采購按需采購占據主導，投機需求始終沒有參與進來，價格持續向上明顯乏力。而現貨強、期貨弱，主要體現在冬季來臨前，終端施工企業趕工需求對市場仍然起到一定支撐作用。強現實，弱預期，直接導致了當前現貨市場“上有頂，下有底”的高位震蕩，而期貨市場的震蕩走低的格局。
從產業供需端來看，雖然秋冬季限產頻發，近期唐山、邯鄲等地多次啟動空氣預警，但目前市場反應并不明顯，實際產量亦沒有發生多大改變。據中鋼協新數據顯示，10月中旬重 點鋼企粗鋼產量再度回升，粗鋼日均217.33萬噸，環比增長0.14%，同比增長11.24%;鋼材207.66萬噸，環比增長1.95%，同比增長10.21%。重 點鋼企庫存1368.97萬噸，較上一旬增加9.66萬噸，增長0.71%，較年初增加415.72萬噸，增長43.61%。
此外，本周廠庫、社庫繼續保持較快速度的降庫，表需數據尚好，但環比均出現了小幅回落，降幅略有收窄，而庫存絕 對量依然高位。第43周(10.23)國內重 點城市鋼材庫存1237.52萬噸，比上期(10.16)降67.13萬噸，周降幅5.15%，比去年同期高42.15%。其中建筑鋼材庫存751.96萬噸，比上期降53.65萬噸，周降幅6.66%，比去年同期高65.5%。板材環比小降，同比依然偏高;全國主要地區樣本鋼廠建筑鋼材廠內庫存量537.3萬噸，比上周(10月16日)減24.1萬噸，環比降4.3%。
隨著冬季的臨近以及冷冬的預期，市場需求在加快釋放過后，邊際化減弱將是大概率，尤其東北等地提前入冬，北材南下速度加快，商家著手冬儲應對，加快清庫，南方在本身庫存高位的情況下，承接力有待考驗。若鋼廠產量依然不減，市場轉向只是時間問題。
從本周的新宏觀數據來看，與預期存在一定差距，但前三季度GDP、規上工業增加值、社會消費品零售總額、固定資產投資增速以及進出口均等多項數據紛紛轉正。國家相關重要部門和領導的表態趨向樂觀，劉鶴表示全年經濟正增長將是大概率事件，易綱亦指出，把好貨幣供應總閘門，穩增長與防風險雙平衡，既不讓市場缺錢，也不讓市場的錢溢出來。
可以看出在經濟逐步恢復的大背景下，四季度貨幣政策將不再寬松，對此資本市場要做好心理準備。
而隨著美國大選時間窗口已經到達臨界點，11月3日或將有結論，此前市場可能會加劇震蕩，此外，國內第十九屆中 央委員會第五次全體會議將于2020年10月26日至10月29日在北京召開，重 點關注是否有利好消息。
期貨市場
期貨點評：23日，螺紋期貨盤面午后下行明顯，終報收于3616跌37，高3679低3615，增倉近2.1萬手;熱卷午后開盤下行明顯。終收3785跌25，跌幅0.66%，高3840，低3782。原料端焦炭走勢午后下行明顯，終收2118.0跌18.0，高2157.5低2122.0;鐵礦石午后呈震蕩下行趨勢，終收771.5跌25.5，跌幅3.14%，高798.5低771.0。
鋼鐵現貨
鋼坯
鋼坯分析：本周(10.19-10.23)鋼坯市場一波三折，從周初的3420元/噸下跌到周二的3400元/噸，而后開始三連漲，漲到3440元/噸，周內高漲跌幅度為40元/噸，整體波動幅度有限，期間的上下調整也多是受到期貨盤面影響。倉儲現貨報價跟隨調整，截止到周五，高成交達到3510元/噸，但隨著期螺的沖高回落成交價格略有回調。縱觀本周市場行情，除卻盤面影響外，市場供需兩端整體呈現一種弱平衡狀態，倉儲庫存總量五連降，從上周五的40.57萬噸，下降到周五的33.7萬噸，周內下降6.8萬多噸，可見市場需求尚可，只是短線市場操作多以期貨走向為主。另外，環保方面，唐山市將啟動重污染天氣II級響應，自2020年10月23日18時啟動，解除時間，另行通知。預計短期內在環保限產及期貨調整的影響下，鋼坯市場價格仍將是以窄幅震蕩為主。
建筑鋼材
期螺方面周初期螺成交大幅放量，持倉大幅增量，價格沖高回落，表明空頭進場較積極。周中成交與持倉量都有小幅增加，價格趨強走勢，故市場做多明顯。臨近周 末，期貨低開高走，今日午后跳水運行，也給周 末蒙上了一層陰影。國內消息面來看，19日唐山市啟動重污染天氣II級應急響應的通知，隨后23日唐山豐潤區聯合啟動重污染天氣II級應急響應，其中獨立熱軋企業全部關停。
經濟方面，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2020年10月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。這是自今年5月以來，LPR連續六個月保持不動。其中10月份LPR報價不變，符合市場預期。本周公布的統計數據較多，1—9月份，全國固定資產投資(不含農戶)436530億元，同比增長0.8%， 1—8月份為下降0.3%。其中，民間固定資產投資243998億元，下降1.5%，降幅比1—8月份收窄1.3個百分點。另外，初步核算，前三季度國內生產總值722786億元，按可比價格計算，同比增長0.7%。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增長3.2%，三季度增長4.9%，三季度GDP數據不及預期。鋼鐵數據方面：據國家統計局數據顯示，2020年9月份，我國粗鋼產量9256萬噸，同比增長10.9%，9月份全國粗鋼日均產量308.5萬噸，環比上升0.82%;1-9月，我國粗鋼產量78159萬噸，同比增長4.5%。
從基本面來看，本周全國重 點城市建筑鋼材庫存降庫明顯，其中西南、東北地區降幅較大，周環比分別減少13.84萬噸、11.92萬噸。需求端持續不溫不火，成交一般。而后期需關注各地區環保限產執行力度以及各地區庫存變化情況。
綜合上述分析，預計下周國內建筑鋼材市場或震蕩調整。
板材
熱軋：本周國內熱卷價格有所回暖。現5.5mm國內重 點城市熱軋價格3930元(噸價，下同)，較上周同期漲20元。本周期鋼波浪狀前行，周中下滑，今日有所回漲。
據我網統計目前目前全國35家鋼企熱卷廠內庫存106萬噸，較上周減少6萬噸。其中華北4家鋼企熱卷廠庫18.7萬噸，周減4.1萬噸;東北4家鋼企熱卷廠庫3.1萬噸，周減0.2萬噸。由于部分廠家高爐及軋線檢修，熱軋的產量有所回降，而由于商家對后市比較悲觀，因此社會庫存也跟隨下降。本周開市，宏觀經濟利好有限加上9月粗鋼產量增幅巨大，期貨高位震蕩，下游用戶采買力度減弱，市場情緒轉觀望，個別商家暗降出貨。進入周中，鋼材社會庫存大降，鋼坯累漲30提振市場，期卷高開高走，商家堅挺出貨為主，但終端對高位資源認可有限，低位資源成交尚可。后市來看，雖前三季度基建投資已經轉正，但隨著天氣轉冷，國內需求將從旺季逐漸轉向淡季，用鋼需求將會逐步減弱。高庫存壓力下整體去庫速度將會變緩。綜合考慮，預計下周全國熱軋市場高位震蕩。
中厚板：市場方面，追蹤重 點城市中厚板主流價格普遍呈現弱穩態勢。本周開盤，期螺期卷繼續低位運行，受此影響，商家情緒依舊低迷不振，市場交投氛圍清淡，成交情況欠佳。不過，周中期期貨呈亮眼表現，窄幅走高，現貨市場有所好轉，出貨上量，而后多數市場商家試探性上調價格，但據反饋，漲后市場成交不暢，可見，板價上漲動力不足。截至今日，期貨以跌收盤，加之月底結算臨近，市場波動不會很大。目前社庫方面，本周國內中厚板社會庫存115.51萬噸，較上周下降2.48萬噸。廠庫方面，本周統計30家樣本鋼企中厚板廠內庫存為46.58萬余噸，較上周同期減少0.67萬噸左右。另外，由于期貨提振作用較小，本周晉冀魯中板鋼企鎖價總接單量上量偏差。生產方面：北方13家樣本鋼企中板日產量8.69萬噸，產能利用率達91%。綜上所述，短期內國內中厚板市場價格或繼續以穩為主。
冷軋：本周全國冷軋現貨價格穩中有漲。本周中期，受期貨反彈影響，部分區域成交尚可。庫存方面，冷軋庫存維持下降趨勢，商家庫存壓力不大。資源供應方面，本月東海投產，少量資源流入天津市場，其他鋼廠資源投放量與9月份基本相差不大，預計11月份敬業投產，唐鋼產量提升，屆時資源供應將增加。下游汽車行業產銷數據良好，加之家電出口表現尚可，對冷軋直接利好。現階段冷軋現貨市場資源偏低，部分鋼廠供應減少，交貨有所延長，加之前期對10月預期謹慎，訂貨不多。對冷軋而言，成本方面仍有支撐。綜合來看，下周國內冷軋市場或窄幅調整為主。
帶鋼：截至2020年10月23日，唐山145系列熱軋帶鋼主流報3810元/噸，較上周五漲30。唐山熱軋帶鋼(2.5*355mm)唐山瑞豐2.5*(335-360)報3830元/噸，較上周五漲20。(2.5*355mm)唐山金馬3800元/噸，較上周五持穩。
本周帶鋼市場震蕩趨強，目前市場跟期貨走勢緊密相通，受期螺帶動成交陰晴不定，因此價格也是漲跌頻繁。周初期螺下挫，現貨表現亦不佳，下游買漲不買跌情緒影響，拿貨意愿極低。然鋼坯持續有支撐，價格存下行壓力之時，鋼廠慣性執行鎖價政策，坯價難破3400含稅出廠。隨著期螺好轉，受此帶動市場低位成交逐步放量，然市場對后市行情仍存不好預期，逢高出貨意愿明顯，因此現貨仍上行阻力明顯。帶鋼供需雙降情況下，目前依舊處于緊平衡狀態。月底期間廠商面臨資金壓力，但帶鋼庫存偏低，市場銷售壓力較輕，整體供需矛盾尚可，預計下周帶鋼小幅震蕩調整運行。
涂鍍：本周涂鍍價格盤整運行。熱卷黑色系期貨震蕩運行，熱卷原料現貨價格堅挺，華北地區民營鋼廠鍍鋅價格漲20-30元，彩涂板卷價格維穩。成交方面，本周涂鍍市場整體成交前期尚可，后期出貨量有所縮減，部分區域出現不同程度的規格缺貨現象，主要是由于商家前期對后市行情不看好，加之訂貨價格偏高，貿易商訂貨量不多。心態方面，市場成交表現不如預期，但工程機械，鋼結構等下游需求或繼續維持，四季度汽車產銷也會有所提高，需求基本面可期。綜合來看，預計下周國內涂鍍價格或維持震蕩走勢。
管材
焊管：本周華北焊管、鍍鋅管管廠價格政策累計上調20-60元，截至10月23日，唐山地區主導管廠實際成交價4寸(3.75mm)焊管3900-3960元，較10月華北帶鋼會議精神355mm以下指導價3790元差110-170元，鍍鋅管4440-4500元，由于原料鋅錠價格大幅上調利潤繼續壓縮。津唐邯地區11家主導焊鍍管廠庫總體庫存69.95萬噸，比上周同期降3.16萬噸。市場面，價格部分跟漲10-40元，現各地市場價4寸(3.75mm)焊管4050-4350元，鍍鋅管4500-5000元。周初原料及北方趕工期雙重提振，貿易交投逐漸活躍，市政、加工廠等直發資源尚可，供需兩旺，日均成交多正常偏強水平300-500噸左右。
預測：本周多空因素并存，而鋼廠低位慣性執行鎖價政策，坯價難破3400含稅出廠，鋅錠價格大幅上調，管廠低利潤繼續壓縮，在此背景下期螺及北方趕工期的提振大大增加廠商操作活躍度。下周隨著天氣逐步降溫，趕工期需求或有驚喜。預計焊鍍管廠繼續維持當前控庫沖量邏輯，價格調整有限，幅度30元左右。
無縫管：本周無縫管廠價格周初下調20-90元，后期平穩為主，現57*3.5mm熱軋出廠價格為4320-4350元，冷拔出廠價格為4500元;108*4.5mm出廠價格為4160-4200元，熱軋4250元。
本周市場整體表現偏弱，市場需求進入十月下旬開始明顯收量，商家出貨速度放緩，據各地無縫管貿易商反饋，除華中地區部分大戶維持正常出貨，下旬以來各地接單量較9月明顯偏弱，商家采購積極性偏低，主要由于對于后市價格信心不足以及隨著天氣轉涼，部分無縫管貿易商開始考慮冬儲事宜，并不愿過多進貨。整體來看，隨著氣溫下降市場需求也隨之轉弱，市場價格向上動力明顯不足，但同時冬季臨近工程趕工需求尚存，因此在原料支撐下市場價格尚有堅挺余地。綜上，預計國內無縫管市場下周將平穩運行為主。
型材
本周(10.19-10.23)國內型材市場價格漲跌互現。唐山連續環保限產刺激現貨市場交投氛圍，工槽角看漲情緒積極，H型鋼由于需求不濟部分地區率先出現下調。本周由于環保限產唐山軋鋼廠迎來兩波“關照”，高頻率的停產檢修使市場資源偏于緊張，廠內庫存壓力較小，成本端趨強運行的情況下，廠商跟漲情緒較為積極。雖然連續限產有刺激市場成交的因素，但是期鋼盤面跳水下跌打擊市場信心，下游僅在低價資源成交較好，高位暫緩。南方地區本周報價基本持穩，并未跟隨北方市場大幅調整。主要還是下游需求縮減，市場采購情緒偏謹慎，商家亦不敢貿然囤貨，均是以補充規格為主。
預測：自10月23日18時起唐山市啟動重污染天氣II級預警，獨立熱軋企業需全部停產，復產時間未知。由于連續限產市場部分資源偏緊，后期供應壓力將會增加，而下游基本是低價采購高位觀望的態度，預計下周國內型材市場價格穩中趨強運行。
優特鋼
本周國內優特鋼市場價格穩中有漲。市場整體出貨環比上周有所放量，現貨庫存繼續小幅減量，市場對于后市心態偏空，多數商家選擇主動降庫降低風險。需求方面，旺季需求不強但需求剛性仍在，由于目前鋼廠生產尚有利潤，若需求釋放的速度不及產量的增速，庫存有繼續累積的風險，價格也由此進一步承壓。庫存方面：對全國25個城市的優特鋼貿易商市場庫存調研，截至10月23日：現全國優特鋼總庫存73.24萬噸，環比減少0.64萬噸，減幅0.34%，同比增加16.01萬噸，增幅21.34%。對32家樣本優特鋼廠庫存統計，截至10月23日：全國優特鋼廠棒材總庫存93.57萬噸，較上周增加1.53萬噸，環比增加2.41%，較去年同期減少2.14噸，同比減少2.34%。預計下周國內優特鋼市場價格將會繼續以弱穩為主。
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